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高华证券需求担忧令商品市场雪上加霜较好

发布时间:2020-11-20 来源:家居风水 点击:0

高华证券:需求担忧令商品由于景庄小学路程远市场雪上加霜 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

将近期持仓建议调整为标配由于对全球经济增长的担忧加剧,4月份以来大提升全省沿边开放的层次和水平。依据领导的指示宗商品投资回报大幅下滑。市场的负面情绪尤其抑制了周期性大宗商品的价格,4月份以来的布伦特油价和铜价分别下跌9%和8%。

对石油而言,需强调的是需求担忧尚未转化为库存累积。然而,欧洲成品油裂解价差正面临显著压力,并引起了对欧洲需求的担忧。此外,月中国的石油需求也明显放缓。这与高盛中国经济学家最近将二季度GDP环比增速预测从8.2%下调至7.5%,以及今晨公布的中国4月份PMI初值弱于预期相一致,表明近期中国石油需求增长将持续疲弱的风险上升。相应地,我们将近期布伦特油价预测从110.00美元/桶下调至100.00美元/桶,将2013年预测从此前的110.00美元/桶下调至105.00美元/桶。

铜所获得的微观基本面的支撑仍好于石油,这从中国库存的下降中可见一斑。因此,我们对未来3/6个月铜价持乐观看法,只不过铜价将从目前更低的价位反弹。具体而言,我们最近将3、6和12个月价格预测下调至7,500美元/吨、8,000美元/吨和7,000美元/吨,但维持对铜价走势的基本看法不变,因为我们认为市场越发倾向于提前计入未来的供应过剩,且程度大于我们此前的预测。

总之,我们已将标普高盛商品指数的3/12个月回报预测下调至2.5%(此前分别为6%和3%)。相应地,我们将近期内大宗商品的配置建议从高配调整至标配(在未来12个月内维持标配)。

结清做空黄金建议我们已结清做空COMEX黄金交易建议,因为金价已经高于1,400美元/盎司的止损位。我们在金价显著低于我们最初的目标价1,450美元/盎司时结清该交易建议,潜在收益为10.4%。自该建议推出以来,金价变化之迅速出人意料,此前关键技术支撑位的失守可能加剧了这一点。我们基于以下因素预计金价将进一步下跌:随着投资者对持有黄金的信心逐渐减退,ETF仓位将继续下降,此外根据高盛经济学家的预测,美国经济将在今年晚些时候再次加速增长。

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